Girişimler bugünlerde, özellikle teknoloji sektöründe ilgi odağı oluyor. Yaratıcı, aç ve enerjik işletmeler olma eğilimindedirler. Daha büyük şirketler birleşme ve satın almalar (M&A) ile enerjilerini yeniden doldurabilir veya yenileyebilirler.

Hem birleşmeler hem de satın almalar, şirketlerin birleşmesine atıfta bulunur, ancak bunlar biraz farklı birleşme yöntemlerini içerir. Bir satın almada, bir şirket başka bir şirketi doğrudan satın alır. Şirketler yeni bir tüzel kişilik oluşturmak için bir araya geldiklerinde birleşme gerçekleşir.

Bu tür anlaşmalar, ilgili şirketlerin mali ve ekonomik sağlığı için önemli olabilir, ancak tuzaklarla birlikte gelirler. Birleşme ve devralmayı düşünen firmalar hem alıcı hem de satıcı için risklerin olacağını bilmelidir.

Birleşme ve Devralmalar

Anlaşma yapma - birleşme ve satın almalar şeklinde - uzun yıllardır işletme finansmanı dünyasının önemli bir parçası olmuştur. Kâr amacı gütmeyen düşünce kuruluşu Birleşmeler, Satın Almalar ve İttifaklar Enstitüsü'ne göre, şirketler son 40 yılda değeri 34.9 trilyon doları aşan 325.000'den fazla birleşme ve satın alma duyurdu. BCG'nin 2019 Birleşme ve Devralma raporuna göre, küresel birleşme ve satın alma değeri 2018'e göre yüzde 7 artarak beş yıllık ortalamaya yakın.

Ardından, 2020'de tüm dünyayı saran pandemi, finansal anlaşmalar dahil hayatımızın neredeyse her yönünü alt üst etti. Kapanmaların ve karantinaların olduğu bir yıl boyunca, 2020'de birleşme ve satın alma faaliyetlerinin önemli ölçüde düşmesi şaşırtıcı değil. Ancak ABD'deki ankete katılan anlaşma yapıcıların çoğu, Deloitte'un Birleşme ve Satın Almaların Geleceği Trendleri Anketine göre 2021'de birleşme ve satın alma faaliyetlerinin pandemi öncesi seviyelere dönmesini bekliyor .

BİRLEŞME VE SATIN ALMA TUZAKLARI

Herhangi bir karmaşık finansal düzenlemede olduğu gibi, bir birleşmeyi bir araya getirmek veya bir devralmayı tamamlamak, sorunlar ve riskler getirir. Birleşme ve satın alma anlaşmaları bir evlilik gibi olabilir, çünkü bir araya gelmek çoğu zaman boşanmayla sonuçlanır. LEK Consulting tarafından 1993 ve 2010 yılları arasında yapılan 2.500 M&A anlaşmasının analizine göre , anlaşmaların yüzde 60'ı hissedar değerini yok etti. Bir birleşme veya satın alma girişiminde bulunurken bu tuzaklara dikkat edin.

Kültürel uyumsuzluklar

Birleşmeler insanları, kişilikleri ve çalışma kültürlerini birleştirir ve kültüre odaklanmamak, ortak bir birleşme ve satın alma tuzağıdır. Her iki şirket de üst yönetimi, “biz”e karşı “onlar” ortamı yerine ortak bir işbirliği kültürü oluşturmaya teşvik etmelidir. Taraflardan her biri diğerinin kültürü hakkında bilgi edinmeli ve entegrasyona yardımcı olmak için bir değişim yönetimi ekibi istihdam etmelidir.

Zayıf iletişim

Şirketlere katılmak çoğu zaman şeffaflıktan ve mükemmel iletişimden yoksundur. Bunu önlemek için yönetimin iletişime kapılarını açması gerekir. İyi bir yol, M&A etkinliği için oluşturulmuş proje yönetimi platformlarını kullanmaktır.

Genel danışman kullanmak

Şirketler, bir şeylerin ters gitmesi durumunda bir M&A anlaşmasına maksimum koruma sağlamalıdır. Bu anlaşmalar, genel danışmanın deneyiminin ötesindedir. Her şirket, yoldan, paradan, zamandan ve enerjiden tasarruf edebilecek en iyi bir M&A avukatı tutmalıdır.

Aynı yönetimi sürdürmek

Şirketler bir kez katıldığında, üst yönetimin birleşme deneyimine sahip olması ve birleşme ve satın alma sorunlarıyla başa çıkma becerilerine sahip olması gerekir. Hem alıcı hem de satıcı taraflar, bazı yaygın hataları yakından takip ederken, yavaş ve dikkatli bir şekilde ilerlemeye özen göstermelidir.

ALICILAR İÇİN İPUÇLARI

Bir birleşme ve satın alma anlaşmasındaki alıcıların belirli alanlarda dikkatli davranması gerekir. İşte alıcılar için bazı tuzaklar ve bunlarla nasıl başa çıkılacağına dair ipuçları.

1. Sonuca bakmadan anlaşmanın peşinden koşmak

Başka bir şirketi takip etmek, flört etmek kadar heyecan verici, teşvik edici ve zorlayıcıdır. CEO'lar, gerçeği daha az önemli kılan bir anlaşma için şehvet geliştirebilirler. Ancak bir şirket birleşimi finansal, yasal veya teknolojik açıdan bir anlam ifade etmiyorsa, her iki şirket de pişman olabilir. Ayrıca, bir hedef şirket için fazla ödeme yapmak, hissedarlar için değeri yok eder.

Bu tuzaktan kaçınmak için: Alıcının CEO'su bazı temel konulara odaklanmalıdır. Satın alan şirket anlaşmadan ne elde etmeyi umuyor? Bir birleşme ve satın alma bu hedeflere ulaşmanın en iyi yolu mu? Bir fiyat noktası belirlemek ve M&A'nın gerçek değerini tartmak için vergi beyannameleri, mali tablolar, çalışan sayıları ve hedef şirketin organizasyon yapısı dahil olmak üzere temel işletme bilgilerini içeren tam bir değerleme raporu alın.

2. Düzenleyici sorunları görmezden gelmek

Gerçek şu ki iki şirketin birleşmek istemesi, bu işlemi yapabilecekleri veya yapacakları anlamına gelmez. Federal Ticaret Komisyonu gibi devlet düzenleyici kurumları bu konuda söz sahibidir. Düzenlemeye karşı bir M&A'yı zorlamaya çalışmak muhtemelen bir çıkmaza girecektir.

Bu tuzaktan kaçınmak için: Alıcı CEO, sektördeki düzenleyici yapı ve uyumluluk ortamı hakkında bilgi edinmeli ve deneyimli bir avukat tutmayı düşünmelidir. Bilgi ve yasal yardımla, bir alıcı şirket potansiyel antitröst ve diğer düzenleyici sorunlardan uzaklaşabilir.

3. Durum tespiti yapılmaması

Durum tespiti, satın alan tarafın açık gözlerle bir birleşme hakkında karar verebileceği hedef şirket hakkında yeterli bilginin izlenmesini gerektirir. Süreç, hedef şirketin sözleşmelerinde risk aramayı içerir. Bunu yapmamak, kesinlikle şirkete daha sonra musallat olacak bazı sorunlar çıkarır.

Bu tuzaktan kaçınmak için: Kısa yolları kullanmayın. Satın alan şirketin hedef iş hakkında her şeyi bilmesi ve en üst katmanda durmaması gerekir. Alıcı, kayıtların karanlık köşelerine daldıkça, maliyetleri artıran veya M&A'nın değerini azaltan koşullar bulabilir. Artıları ve eksileri tartmadan önce tüm gerçekleri masaya koymak daha iyidir.

4. Teknolojiye ilişkin haklar yerine bir şirket lisanslama teknolojisi satın almak

Çok sık olarak, bir şirket bir başkasını satın alır ve daha sonra satın alınan şirketin kendi teknolojisine sahip olmadığını fark eder. Alıcı durum tespiti yapmazsa, bunu uzun süre fark etmeyebilir.

Bu tuzaktan kaçınmak için: Alıcının, hedef şirketi tam olarak neden satın aldığını anlamak için zaman ayırması gerekir. Teknoloji bugünlerde büyük bir çekişme alanı. Bu M&A anlaşmasındaki cazibe mi? Durum tespiti, alıcının entegre etmeyi umduğu teknolojiye hedef şirketin sahip olup olmadığını alıcıya bildirecektir.

5. Tüm doğru varlıkların uyumlu olmasını sağlayamamak

Birleşme, iki şirketin bir olması anlamına gelir, bu da aynı dili konuşmaları gerektiği anlamına gelir. İki şirket teknolojilerini entegre edemezse, bir M&A muhtemelen başarılı olmayacaktır. Bu tür bir anlaşma felakettir ve satın alan şirkete milyonlara mal olabilir.

Bu tuzaktan kaçınmak için: Durum tespiti için zaman ve çaba harcayın. İyi birleşme ve satın alma anlaşmaları, gözden kaçabilecek bilgileri ortaya çıkarmak için kapsamlı bir araştırma ve ayrıntılara gösterilen özenin bir karışımından kaynaklanır. Teknoloji günümüzde işletmelerin özüdür ve uyumluluğunu belirlemek esastır.

6. Sadece büyük hissedarlarla iletişim

Hedef şirketin büyük hissedarları en yüksek sese sahiptir ve en fazla ağırlığı taşır. Ancak daha küçük hissedarlar dışarıda bırakılırsa, devralan şirket bu hisseler için beklenenden daha fazla ödeme yapabilir.

Bu tuzaktan kaçınmak için: Herkesin kendi çıkarları doğrultusunda hareket edeceğini unutmayın, bu nedenle herkesle erken konuşmaya başlayın. İnsanlar kendilerini dışlanmış hissettiklerinde sinirlenirler ve sinirlilik onları inatçı yapabilir. Birleşmeye katılmalarını sağlamak için size zaman tanımak için tüm hissedarları en baştan dahil edin. Zor talepleri müzakere edin ve hissedarların ne elde ettiklerini anlamalarına yardımcı olun.

SATICILAR İÇİN M&A TUZAKLARI VE İPUÇLARI

Satın alınan bir şirketin de iyi bir M&A anlaşması yapması gerekiyor. Anlaşma finansal olarak çalışmalı ve çalışanlar ve ürünler için uygun olmalıdır. Aşağıdaki satıcı tuzakları, alıcı için tuzaklar kadar gerçek ve risklidir.

1. Daha büyük düşünmek her zaman daha iyidir

Girişimciler ve yenilikçiler, yeni fikirleri desteklemek için daha fazla parayla daha büyük şirketler için çalışmayı hayal ediyor. Ancak daha büyük her zaman göründüğü kadar iyi değildir. Alıcının daha fazla parası olsa da, büyük bir şirketin tarzı yeni bir şirketin tarzıyla çatışabilir. Büyük şirketler, kararlar bürokrasi katmanları ve komiteler aracılığıyla çalışırken yavaş hareket etme eğilimindedir ve bir girişim için acil görünen sorunlar, yeni sahibi için listede düşük olabilir.

Bu tuzaktan kaçınmak için: Satıcı, pazarlık sırasında sıcak sorunları için alıcının desteğini sağlamalıdır. Sadece en iyisini ümit etmeyin. Satıcı, yazılı sözleşmeye öncelikleri için ayrıntılı destek garantilerini dahil etmek için Birleşme ve Devralma avukatını almalıdır.

2. Gerekli özenin gösterilmemesi

Durum tespitinin tamamlanmaması, bir M&A anlaşmasındaki en tehlikeli tuzaklardan biridir ve bu, alıcı kadar satıcı için de geçerlidir. Satıcı, şirketlerin birlikte ne kadar iyi çalışacağını anlamak için satın alan şirketin finansmanını, şirket yapısını, sözleşmelerini ve şirket kültürünü araştırmalıdır. Herhangi bir yönü kaçırmak, memnuniyetsizliğe ve kötü bir “evliliğe” yol açabilir.

Bu tuzaktan kaçınmak için: Bir satıcı, satın alan şirketle gözlerini gerçeğe kapatacak kadar bir anlaşma yapmaya hevesli olmamalıdır. Bunun yerine, satıcı gerekli ödevi yapmalı ve bir birleşme ve satın almanın şirketin hedeflerinden ve arzularından nasıl yararlanacağı ve bunlardan nasıl etkileneceği konusunda net bilgilerle karar vermelidir.

3. Kazançlara güvenmek

Kazançlar, satın alan şirketin yolun bir noktasında satan şirketin hissedarlarına yaptığı ödemelerdir. Satış şirketi belirtilen performans hedefine ulaştığında, ancak anlaşma kapandıktan sonra iyi bir şekilde ödenir. Sonunda, kazançlar, defter kayıtlarından çok hayallere benzer ve nadiren satıcıların umduğu tutarı öderler.

Bu tuzaktan kaçınmak için: Kazançlara güvenme konusunda dikkatli olun. Anlaşmanın iyi olduğundan emin olun ve elinize daha fazla nakit para olmasını isteyin.

Çözüm

Birleşme ve satın alma anlaşmaları risklerle birlikte gelir. Birleşme veya devralmayı düşünen herhangi bir şirketin, sağlam bir anlaşma yapmak için yasal, finansal ve teknolojik ayrıntılara odaklanması gerekir. Durum tespiti yapmak ve kültürü dikkate almak da önemlidir. Deneyimli birleşme ve satın alma avukatları ile çalışmak süreci kolaylaştırır.